申洲國際毋懼中美貿易戰

中美貿易戰上周打響第一槍，雙方暫時擺出低姿態來迎戰，但對投資市場而言不明朗因素必然增加，這亦反映了在中港兩地的股市上。不過，投資者仍然能在數以千計的股票中找到值得投資的心水，其中一間備受券商看好的便是全球品牌服裝代工廠商申洲國際，在股市崩盤之下仍然逆市創下歷史新高。

申洲國際近期強勢的表現，主要是受主要客戶Nike公布的業績刺激。Nike在上月底公布截至今年5月底的第四財季業績，第四季純利按年升12.9%至11.4億美元。撇除一次性項目，每股盈利69美仙，優於預期的64美仙。總收入升12.8%至97.9億美元，同樣勝過預期的94.1億美元。

當中Nike業績亮點在於大中華區收入增長加快至25%，Nike管理層因應強勁季績，上調公司截至2019年5月底之全年收入指引至高單位數增長。有券商預期申洲訂單前景可見度較高，預計上半年來自Nike之訂單將超過兩成增幅。

事實上，近年Nike積極拓展新產品刺激消費者購買力，亦造就申洲的增長動力。Nike近年推出的Flyknit跑鞋系列受到市場歡迎，申洲作為Flyknit物料的主要供應商，加上在越南的營運擴張，料相關訂單可錄得理想增幅，帶動盈利向上。

除了Nike之外，申洲的客戶還包括Nike、Adidas、Puma、UNIQLO。該集團近來於越南及柬埔寨進行擴產，預期於2020年佔總產量近四成，產能提升將有利該集團應對訂單增加，同時受惠於成本下降。

近日中美貿易戰升溫，但申洲由於客戶分布平均，相信受影響甚微。2017年度，美國的銷售收入23億元人民幣，佔總銷售額13%，而來自歐洲及日本的收入佔比則分別為22%及17%。因此，相信美國貿易政策的不明朗因素，對集團的利淡影響有限。

在市場方面，公司預期中國大陸居民收入的增長促進了消費能力的上升，並對品質升級有了更高要求，國內市場對中國服裝產業的動力影響將更加明顯。越南、柬埔寨、孟加拉等發展中國家，因具有更低的製造成本和有利的國際貿易環境優勢，有機會承接更多海外市場的訂單需求。申洲將會繼續擴充越南及柬埔寨的廠房。

撰文：評論員鍾紹陽

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