2019，銀行理財都發生了哪些變化？

2019年走到了最後一頁，無論是多項資管政策的出臺和落地，還是銀行理財子公司的相繼開業，都讓這一年的銀行理財變得不平凡。生財君帶您一起來回顧一下，2019年的銀行理財，都發生了哪些變化。

變化一：淨值型產品越來越多

2018年4月發佈的《關於規範金融機構資產管理業務指導意見》（以下簡稱“資管新規”）要求打破剛兌，實現資管產品的淨值化轉型；與此同時，《商業銀行理財業務監督管理辦法》要求銀行理財迴歸資管業務本源，打破剛性兌付，實行淨值化管理。

在政策的引導下，各銀行均致力於理財產品轉型，理財淨值化轉型也在有序推進之中，部分銀行的淨值型產品發行速度提升較快。據融360大數據研究院不完全統計，11月份淨值型理財產品發行量爲1383只，較10月份增加了298只，環比增長27.47%，其中有150只產品爲理財子公司發行，新增淨值型產品數量創新高，且連續五個月超過1000只；其中，封閉式淨值型產品1179只，開放式淨值型產品204只。今年以來，淨值型理財產品發行量穩步增長，下半年以來發行量大幅增加。

從各大銀行的發行數量來看，11月，華夏銀行共發行了270只淨值型理財產品，繼續處於領先位置，工銀理財、青島銀行分別發行了126只、68只淨值型理財產品，分列二、三位。

根據銀登中心公佈的數據，截至2019年6月末，淨值型產品存續餘額7.89萬億元，佔非保本理財產品存續餘額的比例爲35.57%。雖然今年以來理財產品淨值化轉型取得了較大進展，但是淨值型產品規模仍然偏低，截止到今年末，預計淨值型理財產品規模佔比可達到50%左右。根據資管新規，銀行要在2020年底之前完成全部理財產品的轉型工作。在不少業內人士看來，明年銀行的轉型任務將非常艱鉅，淨值型理財產品發行量會繼續大幅增長。

變化二：理財子公司從無到有

2019年，被稱爲銀行理財子公司“元年”。

6月3日，第一家銀行理財子公司——建信理財有限責任公司正式開業經營。隨後，工商銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行和中國郵政儲蓄銀行相繼開業，除6家國有大型銀行外，光大銀行、招商銀行、興業銀行等全國性股份制商業銀行也正式開業，此外，杭州銀行、寧波銀行兩家銀行理財子公司獲批開業，中信銀行、南京銀行、江蘇銀行等銀行理財子公司籌建申請已經獲批。

目前國有五大行理財子公司均已面向公衆發行了理財產品，其中工銀理財和交銀理財已經在着手承接母行遷移過來的產品。10月21日，工商銀行發佈公告，從10月19日至11月23日期間將182款由工行發行運作的產品分批遷移至工銀理財；11月25日，交通銀行也發佈公告，將於12月22日將交通銀行發行的部分理財產品交由交銀理財管理。兩行移交的均爲符合資管新規的淨值型理財產品。

從產品規劃來看，五大行產品體系整體表現出三大特點：以固收類爲主；初期主要通過FOF、MOM和私募股權等形式探索佈局權益類投資；產品體系規劃凸顯差異化戰略佈局，充分發揮各自比較優勢。

展望未來，普益標準認爲銀行理財子公司有三大發展趨勢。一是理財業務收入佔比將持續提升；二是資產配置方面，向全市場投資轉變；三是業務模式方面，銀行根據各自稟賦的不同，將走上差異化的發展道路。對於我國國有行和股份制銀行而言，其理財子公司將朝着綜合服務商模式發展，而城商行和農商行客戶資源和綜合能力相對有限，其理財子公司將朝着核心服務商模式或者專業服務商模式發展。

變化三：保本型理財逐漸減少

根據資管新規要求，銀行不得發行保本理財，非保本理財要打破剛性兌付，過渡期截止到2020年底。

在政策引導下，保本理財數量逐漸減少。最新數據顯示，11月發行的理財產品中有9112只產品披露了收益類型，其中保證收益類產品341只，保本浮動收益類產品1208只，非保本浮動收益類產品7563只，保本理財產品佔比降至17%，環比10月下降了2.1個百分點，降幅較前幾個月有所擴大。

其中，非結構性理財中保本產品的比例爲16.65%，結構性理財中保本產品的比例爲39.44%。

但需要注意的是，自2018年4月資管新規出臺以來，保本理財退出較爲緩慢，當年保本理財規模不降反升。今年以來保本理財產品發行量佔比雖然在不斷走低，但降幅不是很大。在業內看來，這主要有兩方面的原因：一是部分保本理財產品到期之後，銀行需要發行新的保本產品來承接存量資產；二是銀行攬儲壓力居高不下，假結構性存款受到強監管，保本理財退出之後沒有合適的替代品承接，銀行要解決大量保守型投資者的資金去向問題。

變化四：產品收益率持續降低

年初至今，銀行理財收益率一直呈現單邊下行態勢，“破4”的預判也不斷出現。最新月度數據顯示，11月人民幣非結構性理財產品平均收益率爲4%，環比10月下降2BP，同比去年11月下降40BP。自2018年3月以來連續21個月下跌，並創2016年12月以來最低水平，即36個月新低。

不過，從週數據來看，融360大數據研究院監測數據顯示，12月16日至12月22日這周的平均收益率爲4.05%，環比前一週上漲2BP，連續3週上漲並創10周新高。12月以來銀行理財收益率溫和走高，主要是因爲年末流動性略有收緊。

換言之，隨着年末流動性緩解，下跌或將繼續。不難看到，2019年以來流動性持續寬鬆，央行不斷引導市場利率下行。與此同時，隨着銀行理財轉型的不斷推進，消化存量成爲轉型的重點之一，由於之前存量產品配置了不少高收益的長期資產，尤其是非標資產，產品到期之後需要新產品銜接，非標資產不斷壓縮，就導致新資產組合的整體收益率下降。

變化五：一元購理財產品出現

過去買銀行理財，5萬元的起購門檻攔住了不少投資者。不過，隨着去年資管新規和銀行理財新規的出臺，銀行理財門檻不斷降低，一些理財子公司充分利用政策優勢，開發出了1元起投的產品。

8月15日，中國銀行全資子公司中銀理財推出首款理財產品——（靈活配置）中銀理財-智富（封閉式）2019年01期，起購金額僅爲1元。據介紹，這款理財產品具有四大亮點，大類資產靈活配置、多元投資策略組合、多重把關風險控制、一元起售門檻更低。

在業內看來，1元的投資門檻，既可以惠及更多人，又可以讓投資者採用更靈活的投資策略，進行更豐富、更個性化的投資。隨着多家銀行系理財子公司的陸續開業，未來這樣的惠民服務也會越來越多。

（來源：經濟日報）