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烏茲別克斯坦正計劃跟隨鄰國塔吉克斯坦的腳步，首次在海外市場發行債券。然而，自今年初以來，投資者對於「邊境市場」（Frontier market）的債券因差價擴闊而熱情降溫。全球發展中心（Center for Global Development）在一份報告中警告，中國一帶一路的相關項目存在較高債務風險。亞洲時報（
ATimes.com
）報導
這份報告強調了塔吉克斯坦的債務危機，因為該國近年來的公共債務佔國內生產總值的比例已經攀升至57%。去年塔吉克斯坦首次發行了價值5億美元的國際債券（Eurobond），現時中國是該國最大的債權人。該國是陸上絲綢之路（Silk Road）的起點。今年1月，塔吉克斯坦能源部再次確認了雙方合作的輸氣管道，該項目投資高達30億美元。
報告研究指出，在70個一帶一路貸款接收國中，大約三分之一陷入債務困難，其中情況最脆弱的八個國家中有五個位於亞洲，包括中亞的蒙古、吉爾吉斯坦、老撾和巴基斯坦。
蒙古的債務佔GDP的比例最高達到90%。該國有300億美元的基建借貸融資存在「極高」的違約風險。
吉爾吉斯坦貨幣索姆急劇貶值後，該國與中國的邊境將需要大量融資，用於興建道路、鐵路以及電廠 。
亞洲開發銀行（The Asian Development Bank）預測，直至2030年每年基建融資需求約為1萬億美元。報告指出，這個預測凸顯了現時的融資挑戰，但最終的可持續性則取決於具體項目的效率以及生產力。
對於低收入的中亞各國而言，債務管理需要提供一大部分較低甚至無息的優惠貸款。很多發展性融資機構也採取該方式，包括亞洲基礎設施投資銀行（Asian International Infrastructure Bank）在內。但中國國家開發銀行（China’s Development Bank）和進出口銀行(Export-Import Bank)這兩家一帶一路項目的主要融資提供方卻未有披露具體的貸款條約。
根據長期以來新興市場的研究，全球發展中心報告將債務警戒線設為國內生產總值的50%。
去年蒙古向國際貨幣基金組織（International Monetary Fund）申請數十億美元的援助貸款。同時，中國人民銀行延長了與該國的雙邊本幣互換協議計劃（currency-swap），中國進出口銀行為其電力、高速公路貸款提供了優惠利率（concessional rates）。
吉爾吉斯坦從中國進出口銀行獲得了15億美元貸款，相當於該國整體40%的外債，並正為建設電力設施尋求類似的寬鬆貸款條件。
五年前，中國以免除塔吉克斯坦的債務換取了有爭議領土。中國所有的未償還債權相當於巴黎俱樂部（Paris Club）的3,000億美元。相比之下，發生緊急狀況時，中國採取保密的一事一議（case-by-case）方式，與西方各國通過雙方協商達成公開債務減免截然不同。
烏茲別克斯坦已經包括在一帶一路倡議中。據報導，該國正準備首次發行國際債券，以擺脫數月來的經濟和金融困局。去年12月，米爾濟約耶夫（Shavkat Mirziyoyev）正式出任烏茲別克斯坦總統，取代該國長期執政的獨裁者。去年9月該國的匯率暴跌50%後，外匯管制正式取消。
撰文：評論員Gary Kleiman
原文：
http://www.atimes.com/alert-central-asias-china-debt-mars-uzbekistans-bri-debut/
相片：Mukhtar Kholdorbekov/Reuters
