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2020年貨幣政策方向如何？金融改革怎麼走？金融風險下一步怎樣治理？被看做全年監管風向標的2020年中國人民銀行工作會議1月2日至3日在北京召開。
央行2020年的重點工作部署圍繞七個主要任務展開，與2019年相比有一些新表述、新提法。其中，“保持穩健的貨幣政策靈活適度”居全年重點工作之首。
總體而言，2020年，要堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革爲主線，實施穩健貨幣政策，堅決打贏防範化解重大金融風險攻堅戰，深化金融改革開放，全面做好“六穩”工作，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，爲經濟高質量發展創造良好的貨幣金融環境。
貨幣政策：靈活適度
值得注意的是，央行表示，2020年，要保持穩健的貨幣政策靈活適度。與2019年央行工作會議內容相比，貨幣政策的表述由“鬆緊適度”轉變爲“靈活適度”。
會議強調，加強逆週期調節，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應。繼續深化利率市場化改革，完善貸款市場報價利率傳導機制。繼續推動銀行通過發行永續債等途徑多渠道補充資本。堅持發揮市場在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。
1月1日，央行宣佈，於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在我國基礎貨幣投放模式已發生根本性變化的背景下——外匯佔款保持基本穩定，降準、MLF操作等成爲貨幣投放的主要渠道，當前的持續降準難以帶來M2、信貸及社融增速的大幅上行，不會引發“大水漫灌”效應。
風險攻堅：基本化解互聯網金融存量風險
在“三大攻堅戰”中，“防範化解重大風險”居首位。其中，金融風險是當前最突出的重大風險之一。央行提出，要堅決打贏防範化解重大金融風險攻堅戰。
會議提出，要持續開展互聯網金融風險專項整治，基本化解互聯網金融存量風險，建立健全監管長效機制。加快建立房地產金融長效管理機制。進一步發揮存款保險機構在風險處置中的作用。加快建立金融委辦公室地方協調機制。
2019年以來，網貸風險整治工作取得了比較大的進展，借貸餘額、借貸人數、在營機構數量均大幅下降。
截至2019年9月末，全國實際運營網貸機構462家，借貸餘額比2019年初下降了48%，出借人比年初下降53%，借款人比年初下降35%。
此外，會議還強調，釐清各方職責邊界，壓實各方責任，壓實金融機構的主體責任、地方政府屬地風險處置責任和維穩第一責任、金融監管部門監管責任和人民銀行最後貸款人責任，堅決防範道德風險。建立健全金融機構恢復處置機制、損失分擔機制和激勵約束機制。
貨幣政策傳導：用好定向降準政策工具
央行會議上還提出，以緩解小微企業融資難融資貴問題爲重點，加大金融支持供給側結構性改革力度。
其中，健全小微企業貸款考覈激勵機制，落實授信盡職免責制度，營造敢貸願貸能貸的政策環境。推動發揮多部門合力，用好定向降準、再貸款再貼現、宏觀審慎評估和徵信管理等政策工具，切實推動改進小微企業融資。
多位業內專家分析看來，此前的全面降準有利於緩解小微、民營企業融資難融資貴，下階段，還有降準空間。
王青表示，綜合考慮2020年宏觀經濟發展態勢，預計今年央行還有可能再實施1~2次、共計1到1.5個百分點的降準操作；而在此期間，爲加大對小微企業的支持力度，央行還有可能實施2次左右的定向降準。其次，爲體現貨幣政策逆週期調節力度加大，2020年央行除了將繼續動用降準這一數量型工具外，還有可能延續11月5日開始的MLF利率小幅下調過程，“量價並進”將是今年貨幣政策實施的一個重要特徵。
開放：繼續推動債市互聯互通
宜快不宜慢、宜早不宜遲。近年來，金融改革開放不斷深化。
去年以來，集中宣佈了30多條開放措施，明確將取消證券、基金、期貨、人身險的外資持股比例時間提前至2020年。全面取消合格境外投資者投資額度限制。允許外資機構開展銀行間市場債券承銷和評級業務。出臺12項進一步促進跨境貿易投資便利化措施。取消人民幣合格境外機構投資者試點國家和地區限制。提高澳門個人人民幣匯款額度。擴大人民幣跨境支付系統參與機構數量。推動債券市場基礎設施互聯互通。
債券市場互聯互通是市場高質量發展的重要保障，有利於促進價格發現和資源配置，提高市場運行效率，也有利於提升市場對外開放的整體性，便利境外主體參與。
央行表示，要積極發展債券市場，繼續推動債券市場基礎設施互聯互通。加強金融基礎設施統籌監管與建設規劃。深化中小銀行和農信社改革，進一步健全政策性銀行治理結構。積極穩妥推進人民幣國際化。深入推進外匯管理體制改革，支持自貿試驗區、自貿港等在外匯管理改革方面先行先試。完善跨境資本流動“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體管理框架。
數字貨幣：繼續推進法定數字貨幣研發
值得一提的是，央行工作會議表示，要繼續穩步推進法定數字貨幣研發。與此同時，建立健全金融科技監管基本規則體系，做好金融科技創新監管試點工作。
此前，央行數字貨幣研究所所長穆長春表示，人民銀行數字貨幣DC/EP基本完成頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作。下一步將遵循穩步、安全、可控原則，合理選擇試點驗證地區、場景和服務範圍，不斷優化和豐富DC/EP功能，穩妥推進數字化形態法定貨幣出臺應用。
2019年，央行數字貨幣備受熱議。清華大學國家金融研究院院長、IMF前副總裁朱民近日在接受記者採訪時表示，數字貨幣是未來的一個趨勢，央行如果不發行數字貨幣就會面臨壓力。
“作爲一個大國，人民幣要繼續推進國際化，作爲發展我們強有力的金融，研究自己的數字貨幣是必然的過程，在今天的形勢下已經變成新的全球競爭，也是金融發展特別重要的方面。”朱民稱。
除此，央行工作會議還提出了加快完善宏觀審慎管理框架。編制宏觀審慎政策指引。構建宏觀審慎壓力測試體系。加快建立完善本外幣一體化的跨境資金流動宏觀審慎管理機制。逐步擴大宏觀審慎政策覆蓋領域。組織實施系統重要性銀行評估，推動出臺實施金融控股公司監督管理辦法等各領域工作任務安排。
（來源：第一財經）
