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13年後，特別國債即將再次啓動！
財政部決定近日發行2020年抗疫特別國債一期至三期。6月18日招標發行首批抗疫特別國債。截至目前，市場關心的問題也基本有了答案。
發行方式上，財政部國庫司相關負責人答記者問時表示，1萬億元抗疫特別國債將採用市場化方式，全部面向記賬式國債承銷團成員公開招標發行。抗疫特別國債期限品種以10年期爲主，適當搭配5年、7年期。
發行節奏上，按照國務院常務會議關於“該發的債加快發行”相關要求，抗疫特別國債將從6月中旬開始發行，7月底前發行完畢。
雖然個人投資者可購買，但上述負責人強調，與僅向個人投資者銷售的儲蓄國債不同，抗疫特別國債爲記賬式國債，利率通過國債承銷團成員招投標確定，隨行就市。目前，5年、7年、10年期記賬式國債收益率約爲2.5%、2.8%、2.8%。
這也意味着，與一般記賬式國債相同，抗疫特別國債不僅在銀行間債券市場上市流通，還在交易所市場、商業銀行櫃檯市場跨市場上市流通。個人投資者可以在交易所市場、商業銀行櫃檯市場開通賬戶，參與抗疫特別國債分銷和交易，個人投資者具體可以諮詢工商銀行、農業銀行、建設銀行、招商銀行、北京銀行、南京銀行等開通記賬式國債櫃檯業務的銀行。
前述財政部人士還強調，爲保障抗疫特別國債平穩順利發行，財政部將充分考慮現有市場承受能力，按照大體均衡的原則，儘可能平滑各周發行量，穩定市場預期。
光大證券固收張旭團隊亦指出，特別國債市場化發行所形成的實際衝擊比較有限，短期內10年期國債收益率進一步上行的空間亦比較有限。貨幣當局大概率會爲政府債券發行營造出相對寬鬆的融資環境。本階段地方政府債和一般國債的發行規模可能會縮減。今年5月，財政部指導地方政府密集發行了1.3萬億元的地方政府債券，將發行工作適度“前置”，減輕了6-7月地方政府債券的發行任務。同時預計，財政部也會在本階段內相應減少一般國債的發行量，爲特別國債發行騰出市場空間。
特別國債的推行之所以引發廣泛關注，還在於中國歷史上僅發行過兩次特別國債。第一次是1988年，財政部面向工、農、中、建四大國有銀行發行了總規模2700億元的特別國債，用來化解銀行資金不足問題；第二次是2007年，財政部面向商業銀行和社會公衆發行1.55萬億元特別國債，爲即將成立的國家外匯投資公司籌措資本金。
這一次發行的特別國債與前兩次有顯著的不同之處。
首先，這次的抗疫特別國債發行期限以10年期爲主，適當搭配5年、7年期，而1998年的特別國債期限品種爲30年，2007年則是10年、15年期兩個限期品種。
第二，今年的特別國債全額向市場公開發行，利率也會隨行就市。而歷史上幾次特別國債發行都以定向發行爲主。此次抗疫特別國債明確向市場公開發行，抗疫特別國債爲記賬式國債，利率通過國債承銷團成員招投標確定，隨行就市。
在國際上也出現過特別國債的案例。比如日本、韓國、智利、阿根廷等國家都發行過特別國債，主要是用於應對地震等自然災害的災後恢復、金融危機或主權信用危機的對衝等。
（來源：澎湃新聞）
