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本周二，吉利汽車（00175.HK）暴跌11％，原因是前一天披露了全年總銷量是150萬輛，雖然同比增長了約20％，但沒有完成158萬輛的全年銷售目標。其中，12月銷量為9.33萬輛，同比減少39％，環比下降34％，創下16個月以來的新低。
吉利已經跌價一年了，這下又被重錘了。在2017年，吉利可是超級大牛股，漲了283％，現在已經差不多都跌回去了。從17年11月23日的最高價29.44港幣到現在的10港幣附近，跌了三分之二。
同時，吉利年報將2019年銷售目標定在了15.1萬輛，比2018年略有下降。
昨天，多家券商發表研究報告，花旗、天風證券分別將吉利汽車目標價降低至12.7港幣和12.5港幣。廣大證券、申萬宏源、瑞信證券則直接將吉利下調至中性評級。
申萬宏源研究報告標題為Shifting down a gear（降檔），點出中國車市將進入凜冬時刻。中國汽車工業協會曾公開披露過一組預測，2018年中國汽車市場全年銷售為2,800萬輛，同比下滑約3％，為28年來首次同比負增長。其中2018年12月預計同比大幅下降15.7％，而在2019年，中國汽車整體銷量將與2018年持平。
這組數字說明，中國汽車行業到了飽和點。汽車行業總被說是周期股，其實在美國那種成熟市場，汽車才是周期股，在中國，2018年之前的汽車市場是增量市場，整個市場總量一直在增加，怎麼周期呢？但整個國內汽車市場去年四季度開始下滑了，總量到了天花板，眼下，汽車行業真的成為周期股了。
吉利前兩年賣得不錯，很多車都是賣到了三、四、五、六、七線城市。在一些效益比較好的縣，工廠的工人上班都是開車的。所以現在該買車的，基本上都買了。
接下來，市場變成存量市場，總量還有小幅下滑。就是說純新增是不太會有了，接下來消費者也就是換車而已。具體到各個汽車品牌，個體高增長很難再現，基本就是互相廝殺，A漲了必然乙跌了。
吉利本周二收於10.22港幣，市盈率5.84，意味著按現在的利潤，5.84年就可以收回投資。問題是它之前都是每年20％、30％的增長，價格是按之前高增長給的估值。現在開始零增長，還有可能下降，那麼等明年一看，這個市盈率可能就變成十幾至二十幾了。
汽車板塊的年報，今年都不會太好。吉利雖然跌了，其實也並不便宜，打算抄底的大膽股民要慎重考慮。
撰文：評論員鍾紹陽
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