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包括新增人民幣貸款和社會融資規模在內的金融數據在4月實現超預期增長。
中國人民銀行5月11日公佈的最新數據顯示，4月人民幣貸款增加1.7萬億元，同比多增6818億元。這一數字雖然低於3月2.85萬億元的規模，但創下了歷史同期的最高值。同時，M2同比增速創下了2017年以來新高，M1同比增速也達到了2018年6月以來的新高。
具體來說，4月末，廣義貨幣(M2)餘額209.35萬億元，同比增長11.1%，增速分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點；狹義貨幣(M1)餘額57.02萬億元，同比增長5.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和2.6個百分點；流通中貨幣(M0)餘額8.15萬億元,同比增長10.2%。當月淨回籠現金1537億元。
“M2的高速增長反映金融部門對實體經濟經濟的支持在增強，今年以來央行加大了逆週期調控力度，通過降準、公開市場操作、再貸款再貼現等保持了流動性合理充裕，另一方面暢通了貨幣政策的傳導機制，實現了寬貨幣向寬信用的轉化目標，4月新增貸款達到1.7萬億，顯示貨幣的派生效應明顯增強，是推動M2的主要原因，同時財政部門加大了財政支出的力度。使得市場流動性保持了充裕狀態。”中國民生銀行首席分析師溫彬表示。
新增貸款方面，從結構上看，4月企業貸款仍然是新增貸款的主力軍，反映個人住房貸款的居民中長期貸款新增額與3月變化不大。
分部門看，4月住戶部門貸款增加6669億元，其中，短期貸款增加2280億元，中長期貸款增加4389億元；企（事）業單位貸款增加9563億元，其中，短期貸款減少62億元，中長期貸款增加5547億元，票據融資增加3910億元；非銀行業金融機構貸款增加404億元。
針對企業中長期貸款的高速增長，粵開證券首席經濟學家研究院院長李奇霖認爲，一方面是因爲隨着前期專項債的下發，疫情逐漸趨於結束，基建項目的融資需求大幅釋放所致，這背後體現的是政府寬財政的力量，另一方面，這也可能與監管要求金融機構加強對製造業中長期貸款的支持有關。
在新增貸款投放維持較快節奏的同時，企業債也維持高位增長，信託貸款實現了正增長，共同助力4月新增社會融資規模站上3萬億元大關。3.09萬億元新增社會融資同樣創下了歷史同期的最高值，比上年同期多1.42萬億元，但環比低於3月的5.1萬億元。
具體來說，對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.62萬億元，同比多增7506億元；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣增加910億元，同比多增1240億元；委託貸款減少579億元，同比少減618億元；信託貸款增加23億元，同比少增106億元；未貼現的銀行承兌匯票增加577億元，同比多增934億元；企業債券淨融資9015億元，同比多5066億元；政府債券淨融資3357億元，同比少1076億元；非金融企業境內股票融資315億元，同比多53億元。
央行在最新發布的一季度貨幣政策執行報告中未提及 “貨幣供給總閘門”和“不搞大水漫灌”，同時強化了逆週期調節。
中信證券認爲，一季度貨幣政策執行報告確認了貨幣政策仍然處於寬鬆通道，央行關注海外經濟衰退風險和政策空間被壓縮的局面，根據國內疫情防控和經濟形勢的階段性、流動性供求和國內外市場情況進行流動性力度、重點和節奏的擺佈。我們認爲後續海外疫情和經濟修復的反覆大概率將傳導至國內，經濟基本面的修復過程仍然曲折漫長，貨幣政策仍然處於寬鬆通道之中，但節奏和力度存在靈活操作的空間，人民幣匯率貶值壓力、重要會議等短期內使得降準可期但價格型工具偏謹慎。
（來源：澎湃新聞）
