美聯儲高度寬鬆或至2022年底 隱患何在？

　　當地時間7月1日，美聯儲公佈的6月政策會議紀要顯示，與會者認爲，有必要在一段時間內實施極度寬鬆的貨幣政策，並且在未來幾個月中就利率和資產購買的可能路徑提供更大的清晰度。

　　值得注意的是，美聯儲此次公佈的點陣圖顯示，其接近零利率的“高度寬鬆”貨幣政策或持續至2022年底。

　　此前，美聯儲在6月的議息會議上宣佈維持基準利率在0%至0.25%區間不變，並將至少以現有規模實施量化寬鬆，以幫助經濟從新冠疫情帶來的衰退中復甦。

　　會議紀要還顯示，FOMC(美國聯邦公開市場委員會)成員對美國2020年GDP的中位數預測爲衰退6.5%，2021年和2022年分別回升5%和3.5%。與會者稱，美國經濟前景仍存在很大的不確定性和風險。

　　基於美國經濟所面臨的風險和不確定，美聯儲表示將充分動用美聯儲的所有工具幫助促進美國經濟復甦。

　　從貨幣政策工具的角度來看，美聯儲的“高度寬鬆”若一直持續，需要注意哪些隱患？

　　有觀點稱，在美聯儲寬鬆貨幣政策支持下，充沛的資金環境推動美股上漲，但此舉也可能導致美國股票市場與美國實體經濟脫鉤，美股企業有估值偏高的風險，隨時可能牽動美股寬幅震盪。

　　瑞信董事總經理陶冬亦認爲，美聯儲主席鮑威爾近期表態傳達的信號之一就是，股市投資者要小心看待與實體經濟脫節的現象。

　　中銀國際研究有限公司董事長曹遠征指出，當前美聯儲極端寬鬆的貨幣政策，通過政府資產負債表極度擴張來穩定槓桿的辦法能走多遠，這個問題值得高度關注。比如，疫情對低收入家庭衝擊較大，收入上不去，負債比較重，家庭負債表就會面臨問題。

　　“如此寬鬆的貨幣政策執行下去，金融可持續性存在很大疑問。到時候如果要爆發金融危機，可能比2008年更嚴重。”曹遠征說。

　　中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明認爲，從美國國內來看，美聯儲大規模貨幣寬鬆會造成多個風險點，可能會誘發美國金融機構新一輪道德風險和加劇美國國內的收入分配失衡。

　　“從全球視角來看，美聯儲新一輪貨幣政策寬鬆將會帶來負面的溢出效應。”張明稱，從本質上而言，美聯儲通過極其寬鬆的貨幣政策救市，其實也是把本國調整的成本轉移給其他國家。

　　他進一步稱，隨着最終全球金融大調整的到來，新興市場國家將會重新面臨短期資本外流、本幣貶值、資產價格下降與快速去槓桿。“在金融市場的繁榮與衰退之間，新興市場國家很可能會發現，本國財富以隱蔽的形式大規模流失了。”

（來源：中新網）