中國企業風險投資達203億元，騰訊阿里京東復星海爾最活躍

1月13日，清華大學國家金融研究院創業金融與經濟增長研究中心、全球併購重組研究中心與創業邦聯合課題組發佈了《2019中國CVC行業發展報告》，這份報告指出，2018年，中國企業風險投資（CVC）快速發展，投資規模爲203億元，佔整個風險投資金額約17%。

企業風險投資（CVC)是一種創新的投資組織形式，根據哈佛大學Henry W.Chesbrough的定義，CVC指直接投資於外部創業公司的企業基金，不包括企業內部投資或通過第三方的投資。另外接受度最廣的定義是由Gompers和Lerner提出的“成熟公司向創新企業發起的以股權投資爲主的投資”。

報告稱，2018年，全球CVC投資規模總計達530億元，共計完成2740筆投資，平均單筆交易規模約爲2600萬美元。與2017年同期相比，投資規模上升47%，交易單數上升32%，整體勢頭較爲強勁。

從全球不同地區和國家看，整個亞洲的CVC投資規模僅落後北美地區3個百分點，而在這兩個區域內最重要的兩個CVC國家即中國和美國，對比中美佔比大小，美國CVC在整體VC市場中起到更爲重要的作用，其於投資額度上的比例佔整個VC市場的50%左右，投資單數處於15%左右的份額，中國CVC起步較晚，截至2018年中國CVC投資規模佔VC整體市場的17%，投資單數佔比則爲8%。

從投資頻率看，2018年中國最活躍的前五大CVC分別是騰訊、阿里巴巴、京東、復星集團和海爾，共進行了271次投資。美國最活躍的五大CVC有谷歌、Salesforce Venture、英特爾、Alexandria和高通，其投資總數爲278次。

“可見，不管是中國還是美國，CVC巨頭都是高科技公司。”主持撰寫這份報告的清華大學五道口金融學院副院長田軒解釋，經過對比可以發現，無論中國還是美國，CVC投資頻率最多的是軟件相關行業，2014年至2018年中國CVC投資於信息傳輸、軟件和信息技術服務業的頻次爲1164次，次數領先於第二位的製造業4倍之多。美國的CVC除了投資軟件行業，在醫療和醫療相關產業也進行了大量投資。

田軒表示，隨着風險投資市場的逐步成熟化，CVC的業務變化趨勢逐步與VC（風險投資）保持一致。其中，CVC的活動領域通常具有三個特點：一是處於激烈技術變革、高度競爭、弱獨立性的行業；二是處於創業企業作爲重要創新來源的行業；三是企業如果佔有更強的技術及市場資源，在CVC領域更活躍。

“基於上述三個特徵，CVC會比傳統風險投資更能影響和匹配公司的長期戰略。相對傳統風險投資，CVC這種組織形式具有投資週期長、風險容忍度高、增值服務多、企業估值高等優勢。”他說。

（來源：澎湃新聞）