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港股近日大跌市，更被指有可能進入熊市。但業務良好的企業應不受市況波動影響，剛公布中期業績的信義玻璃便是其一，上半年的盈利及收入均好過市場預期，但面對下半年宏觀經濟前景不穩，公司也表明不會放慢腳步，在全球玻璃市場上橫跨更多行業及應用，擴大市場佔有率。
信義玻璃上半年純利達到20億元，按年升22.7%，收入為77億元，按年增長16%。在三大業務中，仍以浮法玻璃的盈利較佳，浮法玻璃的毛利率更大幅改善，帶動集團的整體毛利按年增加1.3個百分點至37.7%。汽車玻璃收益增加主要來自期內有效的營銷策略令汽車玻璃的海外銷量錄得增長所致。不過，在建築用玻璃業務方面，縱使內地樓市放緩加上成本上升，但由於中國政府推動環保建築，帶動市場對高毛利率的低幅射玻璃產品的需求持續增長，抵銷了宏觀市場的不利因素。
公司管理層指出，浮法玻璃市場價格上半年環比呈跌勢，但由於公司與同業產品有差異化，例如新雙層絕緣浮法玻璃的新產品，可更有效保溫及分層，符合中國建築玻璃行業更高的安全標準，令上半年售價環比上升及提升毛利率，反映產品具優勢。為迎合市場需求，集團於馬來西亞的新浮法玻璃廠房已開始營運。
面對中美貿易戰升溫，信義玻璃認為現時對公司無影響，並強調會與客戶保持緊密關係，美國汽車玻璃八成為進口，當中八成來自中國，即使關稅成本增，相信亦能轉嫁予客戶，而目前訂單方面亦未見有影響。信義更將汽車玻璃產能增加3.7%應付市場需求。信義玻璃目前是全球最大的汽車玻璃生產商之一，佔全球汽車玻璃替換市場20%以上份額。現時全港約九成旅遊巴都是使用信義的汽車玻璃。
在成本方面，信義玻璃指出上半年純鹼價格按年跌約6.9%，料下半年跌勢持續，而另一原材料天然氣上半年價格增幅達單位數，由於公司有直接購買協議，故相信即使市場價格波動亦能以穩定價格買入，對整體毛利率的影響不大。
不過玻璃生產亦涉及對環境的影響，信義除了產品趨向環保，生產過程亦力求環保。例如採用天然氣、太陽能板及餘熱發電，以取代燒煤及油焦，減少碳排放。另外，污水及包裝木板都會回收循環再用。由於內地近年都積極淘汰落後及不環保產能，令供求比例愈趨健康，對公司業務有利。
撰文：評論員鍾紹陽
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