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股王騰訊公布2017年全年業績，毫無意外地財務數據都是優於市場預期。但仔細閱讀業績公告則會發現騰訊去年第四季的網絡遊戲收入按季下跌9%，在旺季理應有更多人願意付費打機的情況下卻來個反高潮，或多或少反映了現時騰訊最旺場的《王者榮耀》遊戲高峰已過，而新的遊戲《絕地求生》又未能按時推出，導致遊戲收入表現差過市場預期。儘管騰訊有六成收入來自遊戲，但隨著公司其他業務逐步成熟，是時候認識騰訊新的增長引擎了。
遊戲收入按季度錄得下跌令騰訊股價在業績後急跌超過3%，亦令投資者「騰訊長升長有」的神話面臨爆破的可能，皆因世上沒有一家公司的業務會永無止境的增長。事實上，騰訊管理層也很坦白，說明收入下跌與《QQ飛車》於年底才推出，以及《絕地求生》遊戲延至今年才推出有關。而電腦遊戲亦因用戶轉移至手機受影響而拖慢業務增長。
當然，手機遊戲仍然有很大的增長動力，但騰訊也不能獨沽一味依賴遊戲支撐其高股價。據管理層的解說，騰訊未來最大的增長點相信是支付、視頻及小程序。遊戲仍然是主力，但公司的重點應放在新業務上，以平衡業務風險。
騰訊的支付業務與新零售戰略緊密相連。主席馬化騰說公司提出的智慧零售以去中心化為主，滿足傳統行業對科技的需求之外，亦要讓客戶掌握自己與客戶的渠道和數據，例如透過微信公眾號、人工智能及雲服務等，讓線下企業建立自己與消費者連接的通道。而騰訊也會加強與零售商合作拓展業務，去年微信支付線下商業交易量同比增長超過一倍，而隨著微信小程序的快速增長，更會進一步刺激線下至線上的交易，將微信的流量轉化為支付帶來的收入。微信小程序於去年1月正式推出，用戶毋須下載，只須掃碼便可在微信內打開程式，截至今年1月15日，每日使用用戶人數已經突破1.7億。微信之父張小龍揚言，未來2年內，小程序將取代80%應用程式。
事實上，騰訊在業績公告中亦已提及，已測試微信公眾號內的廣告連接至商戶的小程序，有助增加用戶留在微信的時間，從而帶來廣告、電子商貿等收入，為商家、品牌以低成本拓展線上業務的流量。
除了支付業務外，騰訊的廣告及媒體業務亦是亮點之一。騰訊本身的視頻內容、社交媒體及新聞資訊內容都是廣告資源。網絡廣告業務在去年第四季的收入同比增長49%至人民幣123.61億元，其中微信廣告更增長68%。隨著騰訊加強對廣告客戶的服務能力，加上用戶對微信平台的逗留時間增加，廣告業務相信會穩步增長。
撰文：評論員鍾紹陽
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