國務院金融委“診斷”債市，違約增加該怎麼辦？

在過去近一個月裏，中國債券市場頗爲動盪。從10月底青海國投宣佈不行使“15青國投MTN002”贖回權，到11月華晨汽車爆出構成債務違約金額合計65億元（人民幣，下同），市場風險厭惡情緒蔓延，引發信用債大跌。

國務院金融穩定發展委員會（下稱“金融委”）第四十三次會議於11月21日召開，研究規範債券市場發展、維護債券市場穩定工作。會議“診斷”債市現狀，拿出了“藥方”。

紫光集團、清華控股、雲南城投等多隻“網紅”信用債和大批債券基金淨值隨之下跌。據Wind數據顯示，11月10日至16日，市場已有超28只公開發行的債券取消或者推遲發行，“近期債券市場波動較大”成了發債主體“躲避”市場的主因之一。

金融委會議稱，近期違約個案有所增加，是週期性、體制性、行爲性因素相互疊加的結果。要堅持穩中求進工作總基調，按照市場化、法治化、國際化原則，處理好促發展與防風險的關係，推動債券市場持續健康發展。

在南開大學金融發展研究院院長田利輝看來，近期債市違約是市場化進程中的磨鍊。違約事件短期是對債市的打擊和擾動，能夠警醒風險，促進債市長足發展。“我國經濟已經逐步進入恢復上行週期，市場對企業盈利預期明顯增強，近期債務違約僅是陣痛。”

壓實各方責任勢在必行。金融委會議提出，金融監管部門和地方政府要從大局出發，按照全面依法治國要求，堅決維護法制權威，落實監管責任和屬地責任，督促各類市場主體嚴格履行主體責任，建立良好的地方金融生態和信用環境。

同時，金融委會議強調秉持“零容忍”態度，維護市場公平和秩序。要依法嚴肅查處欺詐發行、虛假信息披露、惡意轉移資產、挪用發行資金等各類違法違規行爲，嚴厲處罰各種“逃廢債”行爲，保護投資人合法權益。

天風證券銀行業首席分析師廖志明指出，懲戒惡意逃廢債制度需健全。個別企業轉移資產，有能力償還卻故意不償還，這種行爲應嚴厲打擊。需要釐清正常違約與惡意“逃廢債”的界線，完善好信用制度，懲戒惡意“逃廢債”。

金融委還對市場行業自律和部門協調合作提出了相關要求。中國人民大學國際貨幣研究所副所長塗永紅指出，政府部門要加強政策協調，採取措施穩定金融市場信心。11月以來，央行實施了多輪逆回購，向市場注入流動性，發出了明確的政策信號，確保流動性充裕，防止債券市場利率過快上升，並切斷流動性緊縮向其他金融市場蔓延的鏈條。

中國債市打破剛兌已非新鮮事，但此前發生違約的主要是民企，而近期的信用違約事件多與國企相關。此次金融委會議提到，要深化國有企業改革，提升運行的質量和效率。田利輝稱，債券市場的穩定和健康發展，國企民企要做到一視同仁。

廖志明指出，少部分國企重資產規模而忽視經營效益，過度融資，經營卻每況愈下，成爲殭屍企業。個別國企違約爲市場敲響警鐘，要重視企業經營質效。

（來源：中新社）