安踏海外收購所為何事？

在近日大市連跌六天才反彈一天的市況下，要找出有正能量的股份實在難上加難。但中國體育用品生產商安踏體育則逆市出擊，伙同私募基本入標收購芬蘭一家著名體育用品生產商，明顯地是要減低依賴中國市場所承受的政治及市場風險。

在本周初，市場傳出Wilson網球拍和Salomon登山鞋生產商Amer Sports Oyi證實，已收到安踏在內的同業收購意願，在芬蘭上市的Amer股價一度升19%，中段停牌，最新市值40億歐元（約363億港元）。Amer發通告指，正考慮安踏及其他投資團體，包括私募基金的現金收購條款，但未曾作出談判及決定。

安踏體育在公告指出，該公司結合私募股權投資基金方源資本，已向Amer Sports發出無約束力的初步收購意向，依每股40歐元的價格，以現金方式收購亞瑪芬體育的全部股權。按照Amer Sports於9月11日收盤價格34.2歐元計算，安踏此次併購溢價近17％。此次若收購成功，將涉資約46.6億歐元（折約423.9億港元）。以現安踏市值不足1000億港元計算，今次收購勢必壯大安踏的全球市場份額。

今次已非安踏收購海外運動品牌。安踏在2009年，併購義大利高端運動品牌FILA在大中華地區的商標使用權和經營權後，FILA便成為安踏多品牌策略中的重要一環。

在剛公布的中期業績，安踏半年收入上升44.1%，盈利上升34%，兩者均勝預期，FILA品牌更是增長動力，令公司品牌更多元化，雖然或會影響存貨期，但隨著更多FILA Fusion及FILA Kids新店，市場對FILA品牌前景感樂觀，安踏投入在研發開支是眾多體育最多，將令該品牌長遠更具競爭性。
證券界認為，安踏在收購Fila品牌後執行有道，成功與公司產生化學效應，使安踏業績持續增長，對今次競購Amer均樂觀其成。

安踏若收購成功，相信初步協同效益將來自Amer Sports旗下戶外服裝品牌Arcteryx的紡織品採購，而將ArcTeryx定位為高級功能都市服，在內地市場將極具增長潛力。如果成功收購，安踏大有機會整合旗下Fila、Descente和Arcteryx品牌的生產，並與包括韓國永元株式會社和台灣廣越企業在內的海外成衣製造商合作，這將有助Arcteryx控製成本。
對於安踏來說，管理一個國際品牌還是新挑戰，但由於戶外品牌比其他運動品牌業務較劃一，有關產品較注重功能性，對時裝潮流的敏感度亦要求較低。安踏將Arcteryx調整為休閒服，可填補現有產品的空間，帶動安踏成長。

撰文：評論員鍾紹陽

更多：

http://www.atimes.com/

相片：http://www.anta.com/