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恒基發展作為恒基地產集團的一員，過往一度被視為炒作私有化的目標，皆因公司以往的基建業務已內並沒有甚麼重要業務。但近年四叔李兆基將恒發交給次子李家誠掌舵以來，開始確立了以本地零售業務為主的定位，透過注入集團內的千色百貨業務，變身成為本地零售股。而公司最近更斥資3億港元收購了日資UNY百貨在香港的業務，令恒發的零售業務版圖正式跨越維港。
UNY 在香港以三個品牌經營，包括APITA、UNY和PIAGO。根據UNY日本母公司就交易發出的通告，2017年度公司的香港業務營業額為10億港元，純利3,100萬元，而對上一個年度的收入及純利分別為11.5億元及4,000萬元。整體利潤率僅為3.1%。對這家扎根香港30年的日資百貨而言，實在是食之無味，棄之可惜。
看看同樣是來自日本的永旺百貨，情況卻比UNY更差。在去年永旺的香港業務錄得營業額43億港元，但經營虧損則為4,780萬港元。營業額較去年增加11.5%，虧損亦大幅收窄。現時永旺在全港經營64間店舖。
從永旺的業績可見，UNY能夠力保不失已相當難得，當然UNY本身規模不及永旺大，要直接比較並不公平。但看看恒發千色百貨的業績，就更加令人好奇為甚麼香港人經營百貨的業績，竟然會勝過日本企業。據恒發的年報顯示，千色百貨上年的收入為8.3億港元，按年跌4%，純利則為7,400萬港元，按年跌24%。恒發若計及UNY集團的財務數據，其百貨業務的收入將接近20億元，盈利逾1.1億元。但明顯地，千色百貨利潤率遠高於UNY集團，期內千色百貨的利潤率為8.9%。
恒發入主UNY後，其首要任務就是提升UNY的經營狀況。UNY收入高於千色百貨，但利潤率卻不及千色，反映UNY的成本架構較千色百貨高。其中一個主要因素是UNY的商店分別設在租金高的地區所致，包括香港太古城，九龍灣德福廣場及樂富商場。千色百貨透過恒發的關係，在租金方面自然有所得益，毋須付出市值租金來爭奪舖位。現時千色百貨主要物業都在恒地商場內，UNY 旗下的店舖則並非位於恒地的商場內，未來恒發會否把UNY非核心的店舖遷至恒地商場內以降低租金支出？
另外，UNY集團在香港經營多年，但在新零售的大環境，似乎仍未能透過資訊科技來掌握消費者的喜好，往往只利用與大新銀行發行的信用卡作為會員活動，令UNY未能拉近與消費者的距離。但千色百貨似乎刻意經營會員互動來推動業務增長，透過手機應用程式「Citi-Fun」及全新之積分獎賞計劃，鼓勵會員客戶增加消費。截至去年底，千色百貨已招攬逾十六萬名「Citi-Fun」會員。恒發日後大可把會員系統移植至UNY，讓UNY做好客戶服務，提升業務及顧客忠誠度。
撰文：評論員鍾紹陽
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相片：iStock
